宏观经济：4月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长4.2%，增速比3月份回落6.9个百分点，其中销售收入、投资收益以及营业外净收入增速回落是利润增速大幅下滑的主要原因。分企业类型来看，股份制企业和私营企业利润仍保持快速增长，而国有企业利润降幅则进一步扩大。分产业类型来看，计算机通信和其他电子设备制造业、电力和热力生产和供应业以及汽车制造业盈利明显下滑，拉低整体企业利润增速回落7.2个百分点。考虑到在当前经济走势不明朗的情况下稳增长政策仍将继续发力，未来工业企业利润的走势仍需要观察后续需求能否有效提升、过剩产能能否平稳出清等。

资金环境：上周央行开展5期逆回购规模总计3700亿元，当周到期逆回购规模为3000亿元，央行通过公开市场操作实现货币净回笼700亿元。上周五，财政部和央行进行了2016年中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，中标总量为400亿元；与此同时，当日有1003亿元6月期MLF到期。总体来看，上周央行对市场进行了净投放97亿元，货币市场几乎实现完全对冲。时值5月底，市场面临企业缴税和月末等季节性因素叠加影响，同时下月底还迎来半年度MPA考核，预计资金面仍承压；5月16日，央行对21家金融机构展开MLF操作共2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，有望缓解资金面压力，并在中短期内维持流动性均衡。

一级市场：上周信用债一级市场冷清，主要信用品种发行总规模仅为351.8亿元，较前一周进一步回落。公司债和企业债发行量较前一周有所上升，中期票据和短期融资券的发行量则均较前一周有较大幅度的下降，其中短融发行量降至13亿元，为今年单周发行量最低位。从发行成本上看，个券发行利率波动范围较大，其中部分公司债发行利率出现级别倒挂现象。

二级市场：上周二级市场交投维持平稳，全周成交量约为24047.25亿元，较前一周小幅增加。收益率方面，国债收益率普遍上行，幅度不超过7bp；信用债除1年期品种收益率有所上行，更长期限收益率继续普遍下行的趋势，幅度在10bp以内。受此影响，除1年期品种，上周更长期限的AAA等级债券信用利差普遍收窄。

热点事件：继2月份央行发布2016年第3号公告，便利符合条件的境外机构投资者进入银行间债市后，近日央行、外管局以及各登记结算机构制定的多项相关配套业务指引或细则正式落地。根据新政策，未来符合条件的境外机构投资者进入银行间债市均可按照央行上海总部的规定进行网上备案，并自主决定投资规模。在资金汇出入方面，境外机构投资者可凭借通过结算代理人办理的外汇登记直接在银行办理资金的汇入或汇出，不需再经过外汇管理局的审批，并且汇入资金也不受币种限制，但汇出资金币种结构应与汇入时保持基本一致。在人民币国际化的进程中，随着人民币跨境使用范围的逐步扩大，境外机构对于人民币资产有了更高的投资收益需求。银行间债券市场的开放一方面有助于引入更多的境外机构投资者，进一步丰富境内债券市场的投资者结构，提升我国债券市场在国际上的地位，另一方面有助于拓宽人民币回流渠道，减缓我国资本外流的压力。